**摩根大通大幅下调Coinbase目标价至290美元，仍看好其75%上涨空间**
BlockBeats 消息，2月11日，摩根大通分析师Ken Worthington在Coinbase发布第四季度财报前，将其对该股票的目标价从**399美元大幅下调至290美元**。
尽管目标价下调，Worthington仍表示看好该股前景。调整后的目标价意味着，相较于Coinbase当前**165.5美元**的股价，仍有**约75%的潜在上涨空间**。
**盈利预期下调，交易量与加密货币价格成主因**
Worthington预计，Coinbase第四季度调整后的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）约为**7.34亿美元**，低于第三季度的**8.01亿美元**。他指出，这将是较前几个季度的显著下滑，主要驱动力包括：
* **交易量下降**
* **加密货币价格走弱**
* **USDC稳定币余额增长放缓**
具体来看，他预计本季度现货加密货币交易量约为**2630亿美元**。同时，流通中的USDC减少，预计稳定币相关收入为**3.12亿美元**。
**收购Deribit成亮点，部分抵消不利影响**
报告指出，上述不利因素部分被**Deribit**（Coinbase于去年8月收购的加密货币衍生品交易所）贡献的整个季度收入所抵消。
计入Deribit后，摩根大通的模型预测Coinbase第四季度总交易收入约为**10.6亿美元**。其中，Deribit以约**5860亿美元**的预估交易量，贡献约**1.17亿美元**。作为对比，上一季度该交易平台报告的交易收入为**10亿美元**。
**订阅与服务收入预计低于指引**
在订阅与服务收入方面，摩根大通预计该部分收入为**6.7亿美元**，低于Coinbase先前给出的**7.1亿至7.9亿美元**的指引区间。这主要反映了：
* 加密货币价格疲软
* 质押收益率下降
* USDC增长放缓
**运营费用或低于预期**
Worthington还预计，由于公司积极控制成本，第四季度的运营费用将低于先前的指引。
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