**Bitwise首席投资官深度解析：加密市场「四年周期」魔咒与未来展望**
BlockBeats 消息，2月11日，Bitwise资产管理公司首席投资官Matt Hougan在接受CNBC采访时指出，加密货币市场反复出现的「四年周期」是导致其陷入熊市的关键原因。这一现象在历史上已至少上演三次。
「市场总是试图为比特币的每次回调寻找一个单一的『罪魁祸首』，但事实上，并不存在这样一个唯一的元凶。」Hougan在《ETF Edge》节目中如此表示。
### 多重因素叠加，市场情绪被放大
Hougan分析称，近期投资者的注意力确实有所分散，资金流向包括黄金、人工智能股票在内的其他热门资产，而非加密货币。同时，市场也面临着诸如「量子计算潜在风险」、对美联储主席提名人选的担忧等多重压力。「在熊市环境中，所有这些因素都会被显著放大。」他补充道。
### 长期趋势未改，稀缺性仍是核心
尽管面临短期波动，Hougan对比特币及加密货币ETF的长期发展势头仍保持信心。他认为当前市场某种程度上受困于一种「自我实现的预言」。
「表面之下其实蕴藏着积极信号，只是它们的兑现需要时间。因此，我并不认为比特币的金融化进程从根本上撼动了其稀缺性核心叙事。」Hougan强调，「它或许会影响一些日内价格走势或短期交易逻辑，但无法改变一个根本事实：比特币的总量恒定在2100万枚。所有衍生品市场的需求，最终都必须回归现货市场来满足。」
### 观点回溯：曾高呼「周期已死」
一个值得关注的背景是，Matt Hougan曾在2025年下半年（特别是12月前后），通过社交媒体、博客、播客及各类采访高调宣称「四年周期已死」。彼时比特币价格尚处高位，他的论调充满乐观与机构化视角，强调「这次不一样」——传统的周期模式或已被涌入的机构资金和日益成熟的市场结构所「终结」。
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