# 机构需求与资金流向现分歧：比特币ETF持续流出，交易所供应增加
BlockBeats 消息，2月19日，加密市场分析师Axel在社交媒体上指出，过去一周的数据显示，机构需求叙事与实际资金流向之间出现了明显分歧。一方面，比特币ETF的资金流入动能依然不稳，另一方面，交易所净流量持续保持正值，意味着代币仍在不断流向交易平台而非流出。
## ETF资金流出显著，机构积累动能不足
过去7天，美国现货比特币ETF总净流出达11,042枚BTC，其中仅有两个交易日录得净流入。具体来看：
– 2月12日单日流出6,120枚BTC（约合4.16亿美元），为本周期最大流出日；
– 2月17日与18日连续两个交易日分别流出1,520枚和1,980枚BTC。
这一数据表明，机构积累的动能尚未形成，市场仍处于波动状态。
## 交易所供应持续增加，与1月形成鲜明对比
与此同时，交易平台供应持续增长。自2月初以来，交易所净流量一直保持正值，过去一周的净流入范围在+391枚至+841枚BTC之间。今日读数为+553枚BTC，延续了持续两周的正向流入态势。
这一趋势与1月份形成鲜明对比，当时交易所净流量持续为负，代币不断流出交易所。
## 关键指标指向一致：机构需求未能吸收新增供应
Axel分析指出，两个关键指标均指向同一方向：
– 过去一周ETF渠道流出11,042枚BTC；
– 交易平台供应持续增长。
机构需求不仅未能吸收市场新增供应，其本身已成为额外的抛售压力来源。
## 未来市场方向的关键变量
Axel强调，积极积累趋势的确立需要满足以下条件：
1. 至少连续三个交易日的正向ETF净流入；
2. 交易平台净流量持续转为负值，表明代币被提取出交易所进行托管积累。
未来3至5个交易日的ETF流向将成为判断市场方向的关键变量，投资者需密切关注相关数据变化。
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