# 比特币市场深度观察：VanEck 2026年2月链上报告解读
**BlockBeats 消息，2月21日** – 全球知名投资管理公司 VanEck 发布了截至2026年2月中旬的比特币链上分析报告，揭示了当前市场的关键动态与潜在趋势。
## 📉 市场情绪转弱，杠杆完成重置
报告指出，过去30天内，比特币价格累计下跌**29%**，这一调整推动 **NUPL（未实现净利润/亏损）指标** 逼近「焦虑区」，并一度触及「恐惧区」。
与此同时，市场杠杆已完成一轮显著重置——**未平仓合约规模**已回落至**2024年9月以来的水平**，显示市场过热风险得到一定程度释放。
## 🧩 持有者行为分化：抛售压力放缓
从持币群体行为来看：
– **中周期持有者（持币1–5年）** 仍是当前已实现抛售的主要群体
– 但值得关注的是，过去一个月中，**持币超过1年的筹码分发速度已明显放缓**
这一信号可能意味着长期持有者的抛压正在减弱，市场或逐步接近阶段性底部区域。
## ⛏️ 矿工承压，算力收缩预示未来机会？
挖矿层面同样出现关键变化：
– 过去90天内，**全网算力下降约14%**
– 反映出在当前价格环境下，矿工利润率正面临显著压力
报告特别指出，**历史上类似的算力收缩阶段，往往预示着比特币后续可能迎来更强的回报表现**。
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**报告总结**：尽管短期市场情绪偏弱，且矿工经济性暂时承压，但链上数据显示抛售压力已开始放缓，而历史规律暗示，当前的算力调整可能为未来市场复苏埋下伏笔。
*本文基于公开链上数据与分析，仅供参考，不构成投资建议。*
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