**香橼重磅报告：闪迪股价被严重高估，内存周期见顶信号已现**
BlockBeats 消息，2月24日，知名做空机构香橼（Citron Research）发布了一份针对闪迪（SanDisk）的深度分析报告。报告尖锐指出，闪迪当前的市场估值存在严重泡沫，其定价过高的现象与英伟达（NVIDIA）有相似之处，但两者存在本质区别：**英伟达凭借其核心技术构建了宽广的“护城河”，而闪迪销售的则是高度同质化的商品化存储产品。**
报告揭示了关键信号：就在几天前，西部数据（Western Digital）已大幅减持其持有的闪迪股份，**减持价格较市价折让高达25%**。香橼认为，这一举动是资深内部投资者发出的明确警告，预示着当前的内存市场周期可能已接近顶峰。历史数据清晰显示，内存行业在**2008年、2012年和2018年**均经历了显著的周期性高点，闪迪此次恐难例外。
**行业巨头挤压，竞争格局恶化**
报告进一步分析了闪迪面临的竞争压力。三星（Samsung）作为行业领导者，在过去三十年中一贯奉行“市场份额优先于利润率”的战略。如今，三星正采取更激进的举措，**将其高端SSD产品直接推向闪迪的核心客户群**，并公开承诺不会销售毛利率低于50%的产品，这无疑将严重挤压闪迪的利润空间。
香橼报告驳斥了当前市场关于闪迪产品“供应紧张”的乐观论调，认为这仅仅是暂时的产能瓶颈所制造的 **“短缺假象”** 。这种供需失衡的状态非常脆弱，**很可能在即将到来的某次财报电话会议上被彻底戳破**，导致市场预期瞬间逆转。
**核心结论：做空是提前布局周期调整**
香橼在报告中明确强调，其做空闪迪股票的核心逻辑，是基于对内存行业强周期性的判断，旨在**提前布局即将到来的行业调整**。报告警告投资者，当内存市场的供需最终回归正常水平时，闪迪的股价很可能已经经历了大幅度的下跌。
**风险提示：** 以上内容基于做空机构公开报告，仅为市场观点分享，不构成任何投资建议。加密货币与金融市场波动剧烈，请您谨慎决策。
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