**科技巨头AI军备竞赛暗藏金融风险：穆迪警告超6600亿美元“隐性债务”浮出水面**
**BlockBeats 报道**，2月25日，国际权威评级机构穆迪（Moody’s）发布重磅行业深度报告，揭示了一场由人工智能（AI）基础设施竞赛所引发的巨大金融隐患。报告指出，美国五大科技巨头为争夺AI主导权而疯狂投入的数据中心建设，已累积了高达**6620亿美元**的“表外”租赁承诺，如同一颗正在缓缓计入倒计时的“债务炸弹”。
### **看不见的负债：6620亿美元承诺游离于资产负债表之外**
穆迪报告聚焦亚马逊、Meta、Alphabet（谷歌母公司）、微软和甲骨文这五大超大规模云服务提供商。分析其财务披露后发现，截至2025年底，这些公司未折现的未来租赁承诺总额惊人地达到了**9690亿美元**。
其中，超过三分之二，即**6620亿美元**，属于**尚未开始执行的租赁合约**。根据美国现行公认会计原则（GAAP），这部分巨额未来支付义务无需作为当期负债列入资产负债表。这意味着，近万亿的财务承诺目前仍隐藏在公众视野之外。
### **从“表外”到“表内”：超5000亿美元负债即将显形**
然而，这种“隐身”状态不会永久持续。报告警告，随着这些为AI服务的数据中心在未来几年陆续建成并投入使用，相关的租赁合约将逐步启动。
届时，超过**5000亿美元**的数据中心相关活动将正式“登堂入室”，记录到各大科技巨头的资产负债表上。这些长期租赁义务将转化为实实在在的调整后债务，大幅推高其杠杆水平。
### **潜在冲击：财务弹性与信用评级面临考验**
穆迪将这类巨额的未来租赁承诺定性为“**隐性债务**”。尽管它们当前不体现在负债表中，却构成了公司未来确定的现金流出义务。
一旦这些承诺在未来几年集中转入表内，将可能：
* **显著增加公司的调整后债务水平**，改变市场对其真实财务杠杆的认知。
* **侵蚀财务灵活性**，占用本可用于其他投资或回报股东的现金流。
* **对公司的信用指标产生潜在压力**，进而可能影响其信用评级。
穆迪强调，人工智能数据中心建设浪潮的**空前规模**，正在对传统的会计衡量指标和信用评估框架构成严峻挑战。这场围绕AI算力的“军备竞赛”，在塑造未来科技格局的同时，也在悄然重塑科技巨头们的资产负债表与财务风险图谱。
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**（本文信息源自穆迪公开报告，不构成任何投资建议。投资者应审慎评估相关风险。）**
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