3 月 27 日，CoinDesk 援引摩根大通最新报告称，在黄金与白银同时承受资金流出、仓位回补以及流动性恶化等多重压力的背景下，比特币正显现出较传统避险资产更为突出的韧性。
报告指出，黄金市场的流动性环境持续走弱，已令其市场广度指标跌破比特币，这一变化也打破了两者以往的典型关系。进入本月以来，黄金累计跌幅约达 15%，自 1 月接近 5,500 美元/盎司的历史高位明显回落；白银则同样自接近 120 美元的阶段峰值大幅下挫。
摩根大通认为，造成这一局面的主要原因包括利率上行、美元走强，以及散户和机构投资者集中进行获利了结。
从资金流向来看，这种分化趋势正变得更加清晰。
3 月前三周，黄金 ETF 净流出规模接近 110 亿美元，而自去年夏季以来累积的白银 ETF 净流入也已被悉数抹去。与之形成鲜明对比的是，比特币相关基金在同期依然保持净流入态势，显示出市场资金对两类资产的偏好正在发生变化。
仓位数据同样释放出相似信号。
基于 CME 期货未平仓合约的机构活动指标显示，黄金和白银仓位在 2025 年底至 2026 年初经历大幅累积后，自今年 1 月起开始快速回落；相比之下，比特币期货仓位近期整体维持稳定，未出现明显的集中撤退迹象。
从动量指标来看，商品交易顾问（CTA）等趋势跟踪型投资者已经显著削减黄金和白银敞口，相关指标也从超买区间快速下滑。与此同时，比特币动量则由此前的超卖状态逐步修复，目前已回升至中性区域附近，反映出市场抛压可能正在减弱。
整体来看，在传统贵金属承压调整的阶段，比特币正在以更稳定的资金承接能力与更强的市场韧性，重新赢得投资者关注。
原创文章，作者：admin，如若转载，请注明出处：https://www.23btc.com/163729/
