**BlockBeats 消息｜4 月 7 日**
摩根大通资产管理主席 **Michael Cembalest** 发布最新报告，分析美伊海湾冲突如何从一开始的「清除邪恶」逐步演变为**各方皆损**的局面。报告直指：市场在伊朗局势上存在两大关键误判。
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## 误判一：误把美国“能源独立”当成海峡封锁的“防火墙”
市场一度认为：作为净出口国的美国，能够在海峡面临封锁或油价冲击时“顶得住”。
但报告指出，这并不成立——**美国化石燃料仍占最终能源消费的 85%**。因此，当全球油价上行时，其冲击会以**超过 100% 的传导率**，直接推高美国国内的**原油、汽油、航煤**等关键价格。
同时，**天然气之外的多种碳氢化合物**价格涨幅甚至可能**高于欧洲和亚洲**。
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## 误判二：低估了伊朗“挟持全球经济”的策略成本与效果
第二个误判来自市场对伊朗意图的低估——伊朗通过控制与干扰海峡相关的资源通道，形成对全球经济的压力。
报告认为，市场对局势缓和的预期过于乐观，因为伊朗已经发现：
**控制海峡比想象中更便宜，也更有效。**
在缺乏快速退让压力的情况下，局面自然难以快速降温。
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## 速转可再生能源？现实可能没那么“理想”
Cembalest 特别强调：如果指望通过快速转向可再生能源来减少化石燃料依赖，按当前推进速度大约需要**10-15 年**，这在当下更像是一种被“狂热”放大的幻想。
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## 结论：冲突暴露战略局限，系统性风险需警惕
总体而言，Cembalest 指出，这场冲突的结果是：**没有明显赢家**，同时暴露了**美国军事与能源策略的局限性**。
最后，他也提醒投资者：面对这种外部冲击与传导链条，务必警惕潜在的**系统性风险**。
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