**BlockBeats 消息，4 月 10 日**，据 **The Block** 报道，**TD Cowen** 将 **Strategy（MSTR）** 的目标价从 **440 美元**下调 **20.5%** 至 **350 美元**，同时维持**买入评级**。
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## 调整原因：比特币预期下调与估值倍数下行
分析师 **Lance Vitanza** 和 **Jonathan Navarrete** 表示，此次下调主要源于两点：
– **比特币价格预期下调**
– **公司比特币收益估值倍数降低**
他们将 **Strategy 2026 财年「BTC 收益」**预期下调至 **78.7 亿美元**，低于 **2025 年的 101.7 亿美元**。尽管如此，二人仍认为该公司的核心投资逻辑在于：以**“有效杠杆形式”**将市场对波动性的需求转化为比特币敞口。
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## 情景假设：增持节奏与价格区间
TD Cowen 的基准情景假设包括：
– **2026 年 12 月比特币价格：140,000 美元**
– 公司每季度增持约 **50 亿美元**比特币
同时给出两种扩展情景：
– **乐观情景**：比特币涨至 **175,000 美元**，增持规模**超过每季 50 亿美元**
– **悲观情景**：比特币跌至 **25,000 美元**
因市场环境或融资渠道受阻，公司将**暂停增持**
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## 覆盖四家数字资产财库公司：全部买入
TD Cowen 还对四家数字资产财库公司进行覆盖，并全部给予**买入评级**：
– **Sharplink（SBET）**：目标价 **16 美元**
– **Strive（ASST）**：目标价 **26 美元**
– **Nakamoto Holdings（NAKA）**：目标价 **1 美元**
– **The Smarter Web Company（SWC.LN）**：目标价 **1 英镑**（约 **1.34 美元**）
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