**伦敦商学院 × 耶鲁：Polymarket“价格发现”高度集中，3%账户拿走超30%收益**
BlockBeats 消息，**4 月 27 日**，伦敦商学院与耶鲁大学研究人员发表论文，分析了 **Polymarket 自 2023 年至 2025 年的全部交易**。研究发现：该平台的价格发现主要来自一小部分用户——**约 3% 的账户**贡献了平台上大部分的价格发现能力。
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## 研究覆盖范围与核心结论
论文对以下数据进行了系统梳理：
– **账户数**：172 万
– **市场数**：210,322 个
– **交易量**：约 137.6 亿美元
研究指出，只有 **3.14% 的账户**可被归类为「**高手赢家**」。这类账户的订单流能够持续预测**短期价格波动**并最终贴近**最终结果**。
更关键的是：
– 「高手赢家」账户与做市商合计占比**不足 3.5%**
– 却获得了平台**超过 30% 的全部收益**
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## “失败者”承担平台主要损失
与之相对，论文将大量账户归为「**运气不好或技术差**」的失败者群体，占总数的 **67%**。这些账户承担了平台的**全部总损失**。
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## 疑似内幕交易：近 2,000 账户集中出手
在疑似内幕交易的识别上，作者标记了 **1,950 个账户**：它们在**单一事件前不久开立**，但在**事件结算后迅速沉寂**。
这些账户的交易表现显示出高度异常：
– 每投入 1 美元推动价格的幅度，约为熟练交易者的**7 至 12 倍**
– 但由于资金过度集中于**孤立事件**，反而未能提升整体准确性
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## 案例研究：马杜罗下台押注获利 63 万美元
论文还提供了一个案例研究：聚焦 **12 月 27 日至 1 月 3 日**期间新开立的**三个账户**。
研究指出，这三账户在相关**美国军事行动被披露前**就押注「马杜罗下台」，最终**合计获利超过 63 万美元**。
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## 与美国 CFTC 诉讼时间线相呼应
上述情节与美 CFTC 周四提出的首起涉及事件合约的内幕交易诉讼相吻合。该诉讼指控：
– **美国陆军军士长 Gannon Ken Van Dyke**
– 在突袭行动前，基于**机密信息**进行交易
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