**BlockBeats 消息｜5 月 6 日**
市场分析人士指出：在 **Hyperliquid**（可通过以下链接参与：
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## DAT 的关键作用：形成“资产负债表买盘”
分析认为，DAT 作为机构参与的重要载体，正在为市场带来新的 **「资产负债表买盘」**。这类资金的持续进入，有望在一定程度上 **弥补过往周期里缺乏持续配置资金** 的问题。
同时，**HYPE** 目前属于少数能够以 **正 mNAV（市场净值溢价）** 进行交易的资产之一。相关金库工具因此具备 **更强的融资能力**，进一步增强了资金运作的弹性与韧性。
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## ETF 路径逐步明朗：潜在“被动资金”更集中
此外，近期 **ETF 申请文件的修订** 被市场解读为审批路径逐步明朗的信号。
报告指出：在 **DAT 持续吸收流通筹码** 的背景下，若 ETF 获批，后续新增的 **被动资金** 将更直接地作用于 **相对有限的流通盘**；并叠加早期机构持仓结构，可能对价格形成 **更直接的支撑**。
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## 风险提示：供给释放与估值结构仍需关注
不过，分析也强调：**HYPE 当前流通比例相较完全稀释估值（FDV）仍偏低**。因此，未来若出现 **结构性供给释放**，仍可能成为影响价格表现的潜在变量。
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