BlockBeats 消息，5 月 11 日——在 AI 热潮持续升温的背景下，半导体板块再度受到资金追捧。过去六周，美股芯片股累计大涨约 60%。不过，多家机构也开始提醒：行情可能已进入所谓的「抛物线式上涨」末端阶段。
与此同时，之前曾错失行情的散户资金，近期出现明显回流，重新聚焦科技与芯片板块。
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## 摩根大通：散户买入力度创一年新高
摩根大通数据显示，上周美国散户对科技股的买入力度升至过去一年最高水平。其中，AI 相关内存芯片与硬件公司最受追捧。
受资金推动，SOX 指数成分股整体仍维持强势：绝大多数公司目前仍高于 200 日均线，部分技术指标甚至已超过 1999 年互联网泡沫时期的水平。
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## 华尔街警告：市场在为「完美预期」付出更高代价
Roundhill Financial CEO Dave Mazza 表示，AI 基础设施需求的确在财报季得到了验证。但与此同时，市场正为「完美预期」支付越来越高的价格。
他进一步警告，若继续在高位追涨，半导体行情可能愈发接近难以控制的抛物线走势。
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## 分析师观点分歧：涨速过极端，回调风险或迅速放大
Strategas Securities 策略师 Chris Verrone 指出，目前芯片板块的涨速已达到历史极端水平。一旦趋势反转，风险可能迅速放大。
另一位机构人士 John Kolovos 则补充称：当前半导体指数相较 200 日均线高出约 57%。历史上仅在 1995 年与 2000 年出现过类似偏离情况，而随后通常伴随显著回调。
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## 但也有人认为：直接做空芯片股“风险极高”
尽管警惕声不断，仍有部分华尔街机构认为，在当前阶段直接做空芯片股的风险过高。
Barclays 策略主管 Alexander Altmann 表示：尽管市场情绪已经明显升温，但尚未出现全面失控的迹象。现在做空 SMH「几乎等于自毁前程」。
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