**BlockBeats 消息｜5 月 12 日**
glassnode 最新周度报告显示，比特币上周价格呈现缓慢上行态势：从 **7.7 万美元** 逐步攀升至 **8.2 万美元**。尽管盘面在局部高点附近出现动能降温，但**买盘在回调中依然持续承接**，显示出较强的资金韧性。
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## 现货市场：情绪偏多，但动能开始冷却
– **现货 CVD 快速拉升**：反映出市场看涨情绪更为集中，多头对价格上行的信念较为坚定。
– **现货成交量同步增加**：说明近期行情获得更多交易参与支撑，买卖双方的活跃度提升。
同时需要注意的是，**价格动能的缓和意味着买卖力量正在趋于平衡**，这通常对应市场进入**企稳或震荡整理**的信号。
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## 期货市场：风险偏好上升，但多头力量出现分化
期货表现与现货形成一定呼应，但结构更复杂：
– **未平仓合约量增加**：表明投机活动升温，交易者愿意承担更高风险。
– **永续合约 CVD 上行**：显示看涨势头仍在延续。
– 但与此同时，**多头资金支付下降**：意味着市场可能在逐步转向空头一侧，**看涨情绪或将有所减弱**。
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## 期权市场：保护需求回落，风险定价更“紧绷”
期权层面则呈现出“方向不再那么单边”的特征：
– **下行保护需求下降**：对应市场对继续大幅下跌的担忧减少。
– **未平仓合约量上升**：反映市场预期逐步转向**中性或略偏看涨**。
– **波动率价差大幅飙升**：说明期权定价所反映的风险水平显著高于实际风险，参与者对未来的**不确定性显著上升**。
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## 总结：链上与结构改善，但市场仍对情绪变化较敏感
综合来看：在**更强劲的链上活动**、**更健康的盈利能力**以及**更稳定的持有者仓位支撑**下，比特币的市场结构持续向好。
> **尽管看涨情绪正在增强，但资本流入放缓与谨慎的市场情绪提示：市场对风险偏好的变化依然较为敏感。**
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