**BlockBeats 消息｜5 月 18 日**
渣打银行全球数字资产研究主管 **Geoffrey Kendrick** 表示，预计到 **2028 年底**，**链上代币化资产**总规模将达到 **4 万亿美元**。其中，**稳定币**与**现实世界资产（RWA）**各占 **2 万亿美元**。
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## DeFi 可能成最大受益者
Kendrick 认为，能够提供**成熟风控体系**并具备**可扩展性**的 DeFi 协议，将成为这一增长趋势的主要受益方向。
与此同时，他也提到，美国《**Clarity Act**》的推进，可能成为近期推动传统金融加速上链的重要催化剂。
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## “1+1=3”：DeFi 的结构性优势
Kendrick 指出，DeFi 的核心竞争力在于 **「可组合性（Composability）」**。
在链上环境中，同一份资产可以同时实现：
– 获得收益
– 作为抵押品
– 保持流动性
而传统金融体系难以达到类似效率。他强调，这种结构性优势带来的结果是：**「1+1=3」**。
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## 代币化美债基金：可收益、可上链、可用作储备资产
渣打以贝莱德代币化美债基金 **BUIDL** 为例说明其应用场景价值：
– 除了获取约 **4%** 的美债收益外，
– 还能转换为用于 DeFi 的 **sBUIDL**，参与借贷协议抵押；
– 同时也可作为 **Ethena USDtb** 与 **Ondo OUSG** 等产品的储备资产。
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## 链下资产规模仍是巨大增量空间
报告进一步指出：当前**链下资产规模**仍约为**链上资产的 1000 倍**。未来，**机构级资产代币化**或将成为行业下一阶段增长的核心动力来源。
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## 机构采用：从“试水”到“基础设施化”
在机构层面，渣打提到：
– **Aave** 的资产规模曾一度接近美国排名第 **38** 位的银行；
– 当前**链上稳定币借贷**日交易量已达 **15 亿至 20 亿美元**；
– Coinbase 与 Morpho 合作的比特币借贷产品，贷款规模约为 **17.5 亿美元**，覆盖约 **2.2 万名借款人**。
这些迹象表明，传统金融机构正逐步把 **DeFi 当作底层基础设施**来使用。
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