# ETH 跌破 2000 美元，创三月以来新低，但期货持仓却飙升至历史峰值
**BlockBeats 消息，5 月 28 日** — 以太坊（ETH）跌破 2000 美元关口，系今年 3 月以来首次。过去 7 天，ETH 累计跌幅接近 8%，其中近 24 小时内跌幅超过 5%。
然而，与现货市场的疲软形成鲜明对比的是，**ETH 期货未平仓合约（OI）连续第三日攀升**，创下 1639 万枚 ETH 的历史新高，名义价值约为 325 亿美元。分析指出，现货价格持续下探叠加 OI 同步走高，往往意味着市场正在酝酿更激进的杠杆做空行为。
## 市场信心动摇：从质押到 ETF 全线承压
10x Research 创始人 Markus Thielen 直言，越来越多投资者正选择放弃 ETH。他认为：「ETH 不产生现金流，而在美债收益率持续上升的背景下，质押收益率的吸引力正在下降。」
资金面的信号同样不容乐观。**美国现货 ETH ETF 本月累计净流出 4.01 亿美元**，已完全抵消 4 月 3.54 亿美元的净流入。与此同时，以太坊基金会核心成员相继离职，进一步加剧了市场情绪的恶化。
## 核心支持者离场：叙事面临质疑
Bankless 联合创始人 David Hoffman 此前公开表示已出售其 ETH 持仓，他认为「ETH 是货币」这一叙事已被市场充分定价。
Web3 研究机构 House of Chimera 则提出了更深层的拷问：以太坊生态在 DeFi、RWA（真实世界资产）与代币化领域的结构性优势，究竟能否真正反馈至 ETH 代币本身？在市场重新审视这一问题的过程中，ETH 的估值逻辑也在遭遇前所未有的挑战。
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