**链上亮起红灯，比特币卖压加速蔓延**
5月28日，Glassnode 最新链上指标发出明确警示：**比特币现货成交量差值（7日均线）已重新跌入持续性负值区间**。
这意味着，卖方在本轮调整中彻底夺取了现货市场的定价权。随着价格回撤至 **73,000 美元** 附近，抛售动能丝毫没有衰减，反而出现加速释放的迹象。筹码分发（Distribution）带来的存量抛压，正在一步步逼近临界点。
**三重指标同步熄火**
回顾比特币从 **80,000 美元** 上方回落至 **75,000 美元** 的全过程，市场的疲软并非单一维度的失灵。
**现货买入需求、ETF 资金净流入、隐含波动率预期** —— 这三大核心动能指标几乎在同一时间走向衰竭。买盘的集体缺席，让每一次反弹尝试都显得苍白而短促，价格只能不断向下寻找支撑。
**仓位可以重置，信心却难以重建**
下跌过程中，高倍杠杆仓位经历了显著的被迫出清，市场拥挤度大幅下降。表面上，”轻装上阵”的条件已经具备。
然而，仓位重置并不等于信心回归。
当前阶段，**投资者的风险偏好仍然极度受限**，做多情绪并未如期回暖。市场参与者普遍转入防御模式，选择在场边观望，等待更明确的底部信号或催化剂出现。在买盘确认入场之前，现货卖压仍将是主导行情走向的核心变量。
（内容来源：BlockBeats / Glassnode 链上数据）
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