「新股神」Serenity 近日发文称，其对 Sivers Semiconductors 财报电话会的解读偏向显著看多，认为公司增长逻辑正在从客户验证阶段转向产能与供给约束阶段。
在客户与订单方面，与 Jabil 相关的可插拔合作正带动更多光收发模块需求，潜在受益方或包括 Innolight、Eoptolink 等光模块厂商。产能端除了与 Win Semiconductor 的合作，公司还在推进额外激光器产能并拓展更多合作伙伴，管理层表示「时机成熟时将向市场披露更多细节」，发帖者认为这意味着产能约束可能正在缓解。在客户订单节奏上，来自主 SATCOM 客户的量产订单即将到来，空间通信业务有望进入放量阶段。
资本与结构性层面，公司在美股的二次上市进展顺利，并可能在新董事会成员就位后公布更明确时间表，新董事会具备并购与美股市场经验。行业周期方面，管理层强调「在需求远大于供给的超级周期中，将生态供应商视为竞争对手是错误的思路」，光子学领域需求仍在快速上升。此外，公司光子学业务管线在过去约五个月内增长约 77%，成为整体增长的主要来源，验证了 CPO 与可插拔光模块赛道的扩张趋势。
整体来看，该观点认为 Sivers Semiconductors 的叙事正从客户与竞争验证转向供给约束与产能爬坡。随着 CPO 产业在 2027 年后放量，收入曲线可能呈现加速增长态势，但仍需关注产能释放节奏和执行风险。
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