核心摘要
阿波罗全球管理公司首席经济学家 Torsten Slok 近日发出警告，人工智能基础设施投资热潮在初期阶段可能加剧通胀压力，从而限制美联储主席 Kevin Warsh 推动降息的空间。Slok 指出，AI 数据中心建设正带动半导体、电力及劳动力需求快速增长，美国大型科技公司今年计划投入约 7250 亿美元资本开支用于 AI 相关基础设施建设。
正文解读
虽然 AI 长期有望提升生产率，但短期内大规模投资将推高成本和价格水平。Slok 直言，这种投资「不会抑制通胀，反而会加剧通胀」。与此同时，美国通胀仍明显高于美联储 2% 的目标水平，数据显示美国 4 月 PCE 物价指数同比上涨 3.8%，创 2023 年以来新高。
受 AI 投资热潮、能源价格上涨及关税传导效应影响，市场对美联储政策路径的预期正在发生变化。伊朗宣布暂停与美国间接谈判后，中东局势升级的风险进一步推高了油价和通胀预期。周一，美油和布油盘中涨幅一度超过 6%，美国 10 年期国债收益率升至 4.51%，2 年期国债收益率升至 4.09%。
利率互换市场显示，交易员已完全计价美联储在 2027 年 3 月前至少加息一次的预期，同时预计今年 10 月加息概率约为 50%。分析人士认为，若能源价格持续高位运行且 AI 资本开支继续扩张，美联储未来货币政策可能面临更大的通胀压力挑战。
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