核心摘要
Binance 近日披露了其美股业务的更多细节。根据官方信息，Alpaca 不仅是 Binance 美股业务的清算券商，Binance 同时持有 Alpaca 的少数股权。按照协议安排，Binance 将获得 Alpaca 订单流支付费（PFOF）的 50%，以及用户股票借贷剩余利润的 65%，扣除用户利息后。
正文解读
Binance 美股业务采用「介绍经纪商+清算券商」的运营模式。其中，Nest Trading 负责订单转介，Alpaca 负责交易执行、清算、结算及资产托管。Alpaca Securities LLC 是美国证券交易委员会（SEC）注册的经纪交易商，同时也是美国金融业监管局（FINRA）和证券投资者保护公司（SIPC）的会员。
从市场份额来看，Alpaca 在代币化美股及 ETFs 领域的优势较为突出，拥有约 94% 的市场份额。通过持有 Alpaca 少数股权并深度绑定其收入分成机制，Binance 在美股业务上构建了比纯导流合作更稳固的盈利结构。这种安排既降低了对外部清算方的依赖，也为后续业务扩展提供了更大的掌控力。
要点：第一，Binance 通过持股+分成的双重绑定深度嵌入美股交易链条；第二，PFOF 和股票借贷利润分成是其主要收入来源；第三，Alpaca 在代币化美股市场占据压倒性份额。
原创文章，作者：admin，如若转载，请注明出处：https://www.23btc.com/185644/
