核心摘要
IOSG 创始合伙人 Jocy 在社交媒体上披露了其团队对 2026 年至今六大一线交易平台现货及 Binance 永续合约上币数据的统计结果。该统计覆盖 207 条上币记录和 92 个独立代币，数据显示从上币后 30 天平均回报来看，没有任何一家交易平台录得正收益。Jocy 认为，在本轮熊市中，新上币已不再意味着普涨红利，更多成为早期持仓者——包括项目方、机构和早期玩家——的退出窗口。
正文解读
尽管整体回报不佳，数据却揭示了一条高度结构化的上币传递链。Coinbase 和 Bybit 承担早期价格发现角色，Binance 永续合约在数日内验证流动性，Binance 现货通常在回调后确认，而韩国交易平台则系统性地位于末端高位承接。一个代币从首发到登陆韩国交易平台，通常只需 20 多天，价格也基本走完一个完整周期。
要点：1）六大交易平台上币后 30 天平均回报均为负值，新上币的“造富效应”已消失；2）上币存在清晰的价格传递路径，不同平台对应不同周期阶段；3）韩国交易平台往往成为周期末端的承接方。
Jocy 进一步指出，在同样代币、同样市场环境下，仅因选择的交易平台和入场时间不同，14 天后回报差异可达 4.5 个百分点。这意味着 2026 年「在哪上币」比「上什么币」更能决定交易结果。
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