核心摘要
ARK Invest 数字资产研究总监 Lorenzo Valente 近日指出，当前加密市场中存在大量被严重忽视的协议，许多项目相较历史高点已下跌 70% 至 90%，却仍在产生可观的费用收入、保持增长态势，并维持各自赛道的领先地位。这些被市场冷落的项目，正展现出与价格表现截然不同的基本面韧性。
正文解读
Valente 以具体数据举例：Aave 市盈率约为 9 倍，Solana 约为 12 倍且拥有 60 亿美元自由现金流，以太坊约为 17 倍，Uniswap 则约为 8 倍 EBITDA。此外，Avalanche、Pendle、Ethena、Morpho 等项目也被其列入观察名单。Valente 表示，若将这些项目放在 2021 年的市场环境中，以当前估值水平，它们会成为 VC 争相追逐的首选标的，如今却被市场普遍冷落。
Valente 认为，当前市场资金正集中涌向 HYPE 和 NEAR 等热门资产，因为这些项目是当下的交易主线。但他指出，真正的下一笔交易机会，更可能出现在那些被抛弃的资产之中。投资者并非通过买入已经有效的交易来致富，而是通过买入那些因暂时性原因而失效的资产来获得超额回报。
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