尽管美国就业数据表现强劲，6月5日美股与加密市场却同步出现深度回调。Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，这轮下跌主要源于市场对即将到来的天价IPO可能抽走流动性的担忧。
要点：SpaceX、Anthropic等超级独角兽的上市预期正在成为市场情绪的转折点；就业数据虽好，但资金面压力盖过了基本面利好；科技股近期反弹可能已触及短期顶部。
Hougan认为，当巨量IPO集中来袭时，机构投资者往往需要减持现有头寸来腾出资金认购新股，这种流动性再分配会直接打压二级市场估值。尤其当前科技板块估值已处于较高水平，新增供给对价格的边际冲击更为敏感。历史上类似的高密度大型IPO窗口期，都曾引发过阶段性回调。
从市场结构看，加密资产与科技股的高度相关性使其难以独善其身。就业数据强劲本应支撑风险偏好，但资金流向预期逆转了这种逻辑。市场正在提前定价IPO带来的虹吸效应，这种预期自我实现的压力可能持续到上市潮真正落地。
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