代币化美债：稳定币发行的下一个万亿赛道

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核心摘要

根据 Token Terminal 发布的分析文章，代币化美国国债正在成为稳定币发行方的重要基础设施产品。文章指出，当前代币化美债规模约为 140 亿美元，而稳定币市场预计到 2030 年将增长十倍，新增约 2.7 万亿美元链上美元供给。两类资产之间存在的巨大规模差距，被视为链上金融基础设施未来重要的潜在增长空间。

正文解读

稳定币发行方对低风险收益工具的需求正在上升。代币化美债通过将传统国债收益引入链上，使稳定币发行方能够在持有储备资产的同时获取收益，从而提升资本效率。这种模式正在改变稳定币的储备结构，使其从单纯的现金或短期限工具，逐步扩展到链上可组合的金融产品。

从市场结构看，链上美元供给的增长依赖于稳定币与底层收益资产的协同扩张。代币化美债为稳定币提供了更丰富的储备选择，也为链上 DeFi 协议引入了新的抵押品来源。Token Terminal 认为，这一趋势将推动更多机构参与链上金融市场，并促进传统金融与加密市场的进一步融合。

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代币化美债：稳定币发行的下一个万亿赛道

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