核心摘要
TradeXYZ 近日就 SpaceX Pre-IPO 合约 SPCX（IPOP）的定价机制作出说明，强调该产品属于价格型永续合约，追踪的是市场对 SpaceX A 类普通股单股价格的预期，而非公司整体估值。公司总股本和市值既不是合约规则的一部分，也不参与预言机方法或未来转换机制。
正文解读
此前文档中曾包含教育示例，向用户展示如何根据个人对公司市值及总股本的判断推导理论股价，但这些示例仅用于说明，并不参与实际定价。由于部分用户误以为平台使用市值或股本数据作为定价依据，相关示例现已从文档中移除。TradeXYZ 明确表示，无论是 SPCX 还是其他 XYZ 市场，平台均不会使用、发布或依赖总股本或市值作为定价参数。
这次澄清的背景是 SpaceX 在最新 S-1A 修订招股书中披露了更新后的真实总股本——130.8 亿股，较此前市场预估多出约 12 亿股，主要来自近期增发和期权行使。股本增加约 10%，意味着在相同公司估值下，每股理论价格需下调约 10%。若不调整，合约价格将与真实基本面脱钩，容易产生套利空间或不公平定价。
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