华尔街正密切关注 SpaceX 即将到来的 IPO。尽管市场普遍认为美股有能力消化这笔巨额新增股票供给，但投资者同时担忧后续 Anthropic、OpenAI、Alphabet 等大型 AI 相关企业密集上市与融资可能带来的连锁波动。Gavekal Research 数据显示，截至 2025 年 9 月的过去 12 个月内，标普 500 成分股合计发行约 1.7 万亿美元股票，相当于每月约 1400 亿美元。SpaceX 预计 750 亿美元的募资规模仅略多于两周的股东派息体量，从美股整体规模看，这些股票发行“出人意料地容易被消化”，因此流动性抽离对大盘的拖累预计将是短期的。
正文解读
不过，AI 与航天巨头的融资潮不容小觑。包括 SpaceX 在内，四家公司合计计划融资约 3800 亿美元，相当于约两个月的市场发行总量。Truist Wealth 对过去 15 年 30 起大型 IPO 的回顾显示，新股上市后一年中位数跌幅约为 9%，首年平均最大回撤高达 54%，意味着高波动是 IPO 的常态。更值得关注的是，SpaceX 上市可能引发科技股内部轮动，投资者卖出既有赢家股票为新股腾挪资金，本周从高涨幅芯片股向消费必需品等防御板块的资金切换已是早期信号。
纳斯达克规则变化或进一步放大波动。SpaceX 纳入纳斯达克 100 指数时，权重将按 750 亿美元可流通股的 3 倍乘数计算，等效于 2250 亿美元市值权重，被动资金的追逐可能加剧上市后股价的涨跌幅度。与此同时，SpaceX 本次 IPO 散户参与度空前，Freedom Capital Markets 首席市场策略师 Jay Woods 警告称，他担心这可能让许多投资者获得负面体验，强调 SpaceX“并非彩票”，而是一项需要时间兑现估值预期的长期投资。
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