核心摘要
Ethena 官方宣布，与 Coinbase 合作推出的首个产品已正式上线。该产品由 SteakhouseFi 打造，是一个基于 USDe 在 Morpho 协议上运行的稳定币收益池，目前已在 Coinbase App 中直接向用户开放，美国及海外用户均可参与。
正文解读
这是 Ethena 与 Coinbase 达成战略合作后的首个落地成果。USDe 作为 Ethena 推出的合成美元稳定币，此前主要在加密原生协议中流通，而此次通过 Coinbase 这一主流交易平台向更广泛的散户用户开放，意味着其触达范围将从链上 DeFi 用户进一步扩展到中心化交易所用户。SteakhouseFi 作为收益策略提供方，则负责在 Morpho 之上构建和运营具体的借贷与收益配置。
要点： USDe 稳定币首次通过 Coinbase App 向零售用户开放收益入口 收益池基于 Morpho 协议运行，由 SteakhouseFi 负责策略
从市场角度看，这一合作提升了 USDe 的可见度和可用性，也可能为 Morpho 带来新的资金流入。对于 Coinbase 而言，引入链上稳定币收益产品有助于丰富其平台上的资产服务，与单纯的交易业务形成互补。不过，用户在参与此类收益产品时仍需关注底层协议风险，包括智能合约风险、抵押品波动以及收益来源的可持续性。
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