瑞银在最新研报中指出，企业AI采用正面临Token和算力成本快速上升带来的新摩擦，但这一问题的根源在于使用量激增而非单价通胀，市场对相关风险的担忧或被高估。报告强调，随着AI编码代理等高强度工具部署，企业Token消耗远超预期，这种成本压力已在投资者讨论中频繁出现，并引发对AI技术在企业端扩散速度可能放缓的忧虑。
正文解读
瑞银通过对约13家企业IT高管的访谈发现，约60%的受访组织已将AI Token和算力成本视为实质性问题。尤其当企业从简单聊天机器人转向自主运行的代理应用后，成本从固定SaaS支出转变为可变消费支出，预算可预测性大幅下降。多数企业已或计划引入护栏措施，包括Token池化、模型降级使用、浪费提醒以及对重度用户的限制，意在消除明显浪费而非全面遏制采用。部分高管明确表示不愿大幅限制员工使用AI，强调“我们的目标就是让员工开始用AI”，因此选择通过削减外部IT服务、整合云支出等方式优化其他预算来平衡上升的AI成本。
报告强调，几乎所有受访企业都提到AI采用率正在加速，尤其在开发者团队，这表明成本上升主要由使用量增长驱动，而非单位成本通胀。瑞银认为，这种情况属于企业正常的成本管控行为，并非AI采用受阻的信号。例如，即使如Uber这类已将全年AI预算在一个季度内用完的公司，依然保持高Token限额并全力推进AI应用，同时通过提升工程师效率来对冲成本。
瑞银进一步分析称，AI模型提供商和超大规模云服务商正加速推动Token效率提升，这可能限制近期价格上涨，并对云服务商份额分布产生影响，Google Cloud和AWS凭借自研芯片与模型或在成本控制上获得优势。同时，企业对使用量定价模式的抵触可能加大，或导致非AI软件支出环境进一步承压。结合此前进行的140家企业AI调查，报告指出“不明确的投资回报”仍是采用最大障碍，而“缺乏预算”尚未进入前五，但随着Token成本问题凸显，这一动态正成为企业更务实地优化AI部署的关键因素。
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