核心摘要
Strive 首席投资官 Ben Werkman 近日警告，如果比特币长期保持弱势，那些依赖可转债融资进行扩张的加密资产财库企业将面临显著压力，并可能由此引发行业内的整合与资产重组。Werkman 指出，在上一轮“数字资产财库热潮”中，许多公司大量使用可转债等杠杆结构进行融资，一旦市场持续低迷，这些企业可能触发债务约束和现金流压力，被迫出售比特币以维持运营或偿还债务。
正文解读
Werkman 强调，比特币上涨可以解决很多问题，但若价格长期停留在低位，风险就会上升，企业可能被迫出售资产或进行并购整合。他预计行业内部将出现更多并购交易与资产重组案例，以修复资本结构，并将 Strive 此前收购 Semler Scientific 视为未来行业整合的一个样本。在资本结构方面，Strive 在融资时坚持纯股权模式，避免使用可转债，以此降低在下行周期中的被动清算风险。
与此同时，Werkman 透露 Strive 近期增持了 32 枚比特币，随后又追加购买了 73 枚，目前总持仓已达约 19,105 枚。他表示，公司愿意在必要情况下出售比特币以履行分红等财务义务，以此验证资产负债表的韧性与市场流动性。此外，他指出评级机构目前仍倾向于对比特币持仓给予较为保守的估值，这也是行业需要解决的关键问题之一。
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