核心摘要
在最新一期硅谷知名播客 BG2 中，Altimeter 创始人兼 CEO Brad Gerstner 将 SpaceX 形容为机构投资者“必买、必持”的资产。他认为，SpaceX 同时身处太空经济与人工智能算力扩张两条关键赛道，在当前市场环境下具有独特的战略价值。
正文解读
BG2 由 Gerstner 与 Benchmark 前普通合伙人 Bill Gurley 共同主持，聚焦科技、投资与资本主义议题。Gerstner 作为长期关注云计算、AI 和高增长科技公司的成长股投资人，在节目中表示，若投资者相信 AGI 的发展方向，就必须接受一个前提——全球需要建设的算力规模将远超当前市场预期，而大模型未来创造的经济价值也会高于多数人的想象。在他看来，将这一判断与 SpaceX 的核心业务相结合，很难找到另一家公司或企业家能提供更直接的未来押注。
围绕 SpaceX 潜在的 IPO 估值争议，Gerstner 指出，看空者主要依据公司去年的收入规模，以及投行对未来三年收入大幅增长的预测，质疑很少有公司能在三到四年内实现数倍扩张。但他认为，若以第一性原理拆分业务，Starlink、地面 AI 算力以及收购 Cursor 后的模型业务，均有可能支撑这一增长路径。Gerstner 还透露，SpaceX 在签下新交易后，估值倍数从此前约 100 倍过去收入下降至约 39 倍，且公司在一个月内新增约 290 亿美元订单，这一速度在他看来极为罕见。
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