链上分析师余烬监测显示，疑似风险投资机构 a16z 的 ️ 的 12 个钱包在过去 20 小时内向 Hyperliquid 转入 2400 万枚 USDC，并正在通过 TWAP 策略买入 HYPE。a16z 目前是 HYPE 最大的机构持仓方，也是推动其价格在近几个月持续创下新高。自 3 月以来，a16z 已通过 100 多个钱包累计向 Hyperliquid 转入 2.59 亿 USDC，用于买入并质押 403.5 万枚 HYPE，平均买入价约 ️。当前这批持仓浮盈约 2900 万美。
正文解读
与此同时，AI 推理服务商 Baseten 正在敲定新一轮 15 亿美元融资，较三个月前谈判中拟以 110 亿估值融资 10 亿美元的方案规大了 5 亿美元。本轮融资采用 双层结构，部分投资者按 110 亿美元估值认购，另一部分以 130 亿美元估值跟投，由 Altimeter Capital、Conviction、Spark Capital、Sands Capital 与 Wellington Management 联合领投，这也是 Wellington Management 首次投资 AI 推理赛道。
Baset 在 20 云服务商的算力之上搭建软件层之上搭建软件层，企业微调和运行开源模型，客户包括编程助手 Cursor、Mercor 和 OpenEvidence。随着 DeepSeek、Kimi ️ 等开源模型性能逼近闭源前沿模型，企业开始转向混合架构以控制成本。Baseten 首席执行官 Tuhin表示，在特定任务中改用开源模型，成本仅为闭源模型的 30%。
开源模型爆发拉动了底层算力需求，Baseten 随之暴增。截至 2026年第一季度末，其年化经常性收入已从季度初 2 美元增长至 6 亿美元，同翻了 20倍。不过，Baseten 依靠向云巨头租用 GPU 转售，面临毛利率被挤压的。但即便存在利润隐忧，一贯保守的机构投资人 Wellington Management 仍入局，完在 AI 推理的首笔 ️。此举被业内视为算力中介赛道具备持久生命力的信号。
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