核心摘要
今天共有约 3.1 万张 BTC 期权与 13.8 万张 ETH 期权到期，名义价值分别约 19 亿美元和 2.3 亿美元。其中 BTC 的 Put/Call Ratio 为 0.78，最大痛点价格为 6.5 万美元；ETH 的 Put/Call Ratio 为 1.03，最大痛点价格为 1725 美元。
正文解读
Greeks.live 宏观研究员 Adam 指出，比特币本周一度反弹至 6.7 万美元附近，但上涨动能不足，在机构卖盘面承压明显。在机构卖盘持续施压的背景下，市场承接能力有限，BTC 和 ETH 目前均运行在最大痛点价格下方，并围绕该区域震荡整理。
从期权结构来看，本周到期仓位约占总持仓的 6.5%，低于前周水平，基本处于近期平均区间，市场波动相对温和。不过，下周将迎来季度交割，届时约有 15% 的未平仓头寸集中到期。
要点
- Gamma Exposure 主要集中在 6 万至 6.3 万美元区间，相关仓位将在未来两周陆续到期。
- 释放的保证金可能对隐含波动率（IV）产生明显影响。
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