核心摘要
BlockBeats 消息，6 月 19 日，Glassnode 发文指出，比特币在重新测试 2 月低点后回落至关键支撑区域。期权市场数据显示，尽管价格逼近重要水平，但隐含波动率已从近期高点明显回落，1 周隐含波动率从约 60% 降至 35%，整体波动率曲线同步下移，市场对未来不确定性的定价正显著降温。与此同时，25Δ 偏度也从 6 月抛售期间的极端水平回落，短期限保护需求趋于正常化，显示恐慌性对冲情绪正在减弱。
正文解读
不过，结构性防御仓位仍占据主导地位。数据显示，短期期权仍偏向短期限期权的下行保护，近一周看空期权成交占比约 28%，显著高于看多期权的买入比例（24.1%）。此外，1 个月隐含波动率已低于实际波动率，市场出现了“隐含波动率低估现实波动”的罕见情况。在 62,000 美元附近存在显著的短 Gamma 集中区，规模约 18 亿美元，若价格进一步下探可能加速波动可能加速放大；而在 60,000 美元附近则存在一定长 Gamma 缓冲区，或能提供短期支撑。
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