核心摘要
CME「美联储观察」数据显示，美联储在 7 月会议上维持利率不变的概率为 61.5%，加息 25 个基点的概率则为 38.5%。市场对美联储下一步货币政策走向仍存在明显分歧，利率预期成为近期全球风险资产定价的核心变量之一。
正文解读
自去年以来，美联储在抗击通胀与维护经济增长之间反复权衡。尽管多项通胀指标已出现回落趋势，但核心服务价格和劳动力市场的韧性使得部分联储官员仍倾向于维持紧缩立场。此次加息 25 个基点的预期之所以仍接近四成，反映出市场并未完全排除美联储为应对顽固通胀而再度出手的可能性。
当前利率期货定价所隐含的概率分布，也间接影响着加密货币等风险资产的短期波动方向。历史上，加息预期的升温往往抑制市场流动性偏好，而压低风险偏好，而降息预期的抬升则会推动资金重新流入加密市场流入。投资者需关注即将公布的就业与 CPI 数据是否会对 7 月决策产生新的扰动。
要点：7 月维持利率不变概率接近六成，加息预期仍存；市场对通胀和就业数据的敏感经济数据高度敏感；加密资产短期走势或继续受美联储政策预期牵动于利率预期变化。
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