核心摘要
尽管美国已解除部分封锁措施并有少量商船试探性恢复通行，霍尔木兹海峡外的船舶积压情况仍在加剧。卫星监测显示，截至周日，在阿曼苏哈尔与阿联酋富查伊拉附近海域，共有441艘接近油轮规模的大型船舶聚集，较4月冲突初期进一步上升，全球关键原油运输通道的通行不确定性持续高企。
正文解读
航运公司指出，大规模船队的前置部署意在等待海峡完全恢复后迅速投入运输，但在美伊围绕停火与通航机制的谈判尚未落地之前，实际通行仍高度受限。卫星数据显示，周日海峡主航道通行几乎停滞，伊朗虽此前同意开放航道并排除水雷，但因地区局势再度紧张而阶段性关闭通道。
美伊双方目前在瑞士持续就「去冲突机制」及航运安全安排进行谈判，美方称讨论重点包括确保海峡持续开放及澄清相关通航表述。从市场信号看，周一已有4艘卡塔尔液化天然气运输船通过海峡，为2月底冲突升级以来的阶段性高位；部分船舶重新开启应答器并公开位置，也被视为风险预期边际改善的迹象。此外，在美国上周解除对伊朗部分港口与船只限制后，伊朗油轮进出活动有所恢复。
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