核心摘要
高盛在6月24日的韩国开盘评论中指出，韩国股市在经历剧烈抛售后，短期内反弹面临多重压力。MSCI未将韩国纳入发达市场观察名单、整体AI交易情绪走弱、散户融资监管趋紧，以及外资和本土养老金的机械性卖盘，预计将继续压制市场风险偏好。韩国ETF EWY收盘较资产净值折价73个基点，隔夜纳斯达克100指数录得过去一年来第三大单日跌幅，费城半导体指数跌近8%。
正文解读
MSCI的决定是市场情绪的直接打击。高盛表示，MSCI仍将韩国保留在新兴市场指数中，理由是市场准入问题尚未完全解决，包括缺乏完全可交割的离岸韩元市场以及卖空结算的操作摩擦。这使得此前投资者期待的发达市场升级交易暂时落空，韩国半导体板块和科技股的外资卖出压力尤为明显，SK海力士和SK Square位列净卖出前列。
杠杆产品成为监管重点。高盛援引当地消息称，韩国金融监管机构正考虑对杠杆ETF引入保护措施，如提高最低保证金要求、加强投资者教育、提高交易费用或临时限制相关产品交易，以遏制过度集中和波动。同时，散户融资激增已使五大商业银行的信用贷款超出监管目标，截至5月相关贷款余额增加1.1583万亿韩元，市场预期银行将在下半年收紧贷款标准。
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