核心摘要
链上数据显示，持币超五年的比特币长期持有者群体近期抛售活动骤降至近两年最低水平。据CryptoQuant数据，这批元老投资者的90日平均花费比特币数量已降至962枚，为2024年11月以来最低点，首度跌破1000枚关口。
正文解读
这一变化意义重大。自2023年初本轮牛市启动以来，OG群体的抛售力度创下比特币历史之最，在2024年5月、2025年2月及2025年9月均出现大规模抛售峰值，单日抛售量一度超过142,000枚，对价格构成显著压制。市场分析认为，这正是比特币去年突破10万美元后难以持续上涨的重要原因之一。
CryptoQuant分析师指出，本轮抛售放缓并非偶然。当前比特币约63,000美元的价格，恰好接近五年前OG群体可能购入最贵筹码的盈亏平衡点，持有而非抛售成为当前的理性选择。这意味着此前压制价格的一大核心卖压正在实质性减弱。与此同时，现货ETF净流出规模过去两周亦明显收窄，与OG抛售放缓形成共振，多项反向指标共同指向市场潜在底部。
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