核心摘要
美光在今日凌晨的财报电话会上披露，其战略客户协议数量从上一季度的1个激增至16个，覆盖约20%的DRAM出货量和约三分之一NAND出货量。其中14个协议按最低合同价计算，剩余期限累计收入约1000亿美元。CEO Sanjay Mehrotra表示，这些协议将”根本性改变”公司商业模式，市场也因此将美光从高度周期的内存股重新定位为具备更强收入可见度的AI基础设施供应商。
正文解读
美光管理层在电话会中透露，预计行业紧张状态将持续到2027年以后，即使2028年供给逐步改善，也仍看不到供给何时能追上需求。管理层将原因归结为新建晶圆厂规模大、复杂且耗时，产能释放周期远超预期。
要点：DRAM收入同比增长343%至313亿美元，NAND收入同比增长361%至99亿美元；DRAM价格涨幅在60%-65%区间，NAND在80%-85%区间。CFO Mark Murphy指出，本次季度财报大幅超出市场预期，更多是依靠定价权和供需错配，而非单纯依靠出货量驱动。
公司预计本季度资本开支约100亿美元，FY2026全年约270亿美元，FY2027单季资本开支还会高于FYQ4水平，其中超过一半投向洁净室建设。不过CFO同时表示，本季度自由现金流预计将继续大幅增加。
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