核心摘要
日本央行加息步伐或将提速。6 月 25 日，日本央行审议委员田村直树明确表态，若物价上行风险进一步增强，央行不应犹豫加快加息节奏或更大幅度上调利率。这番表态释放出比以往更为鹰派的政策信号。
正文解读
田村直树预计，日本央行将每隔数月实施一次加息，直至政策利率达到约 2% 的中性水平。这意味着当前的超低利率环境正逐步走向终结，日本货币政策正常化进程可能比市场此前预期的更为紧凑。若按每季度加息一次推算，达到 2% 的目标利率仍需经历多轮操作。
日本通胀持续高企是推动央行转向的核心动力。近期数据显示，日本核心 CPI 已连续多个月维持在央行 2% 目标之上，日元持续走弱进一步加大了输入性通胀压力。田村直树的发言表明，央行决策层正在为更激进的紧缩路径铺路，以防范通胀预期脱锚风险。
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