核心摘要
6月以来美元持续走强，彭博美元现货指数月内累计上涨2.1%，接近过去一年最佳单月表现，目前处于去年11月以来高位。摩根大通、高盛、美国银行等华尔街主要机构判断，市场对美元的预期已出现方向性逆转，此前盛行的「去美元化」叙事明显退潮。
正文解读
机构普遍将这一转变归因于三大驱动力。其一是美联储主席沃什的鹰派立场，在强调恢复价格稳定、释放明确紧缩信号后，摩根大通外汇策略联席主管指出「美联储已激活美元上涨逻辑，其他央行赶不上来，利差缺口将持续收窄」。其二是AI投资热潮推动资本持续回流美国，高盛首席外汇策略师称「AI交易正提振美国增长预期和股市回报，使其成为极具吸引力的资本目的地」。其三是美国经济相对韧性重新激活「美国例外论」主导逻辑。
要点： – 仓位数据印证美元强势判断，CFTC数据显示截至6月16日，对冲基金及资产管理机构持有的美元多头头寸已达294亿美元。 – 美国银行已将欧元兑美元年底目标从1.20下调至1.15，并预计美联储年内将加息三次；英仕曼集团预计年底美元仍有约5%上行空间。
不过上行空间仍受制约。分析师指出，加息预期已部分被计价，用于对冲美元升值的期权溢价接近一年多高位，若要出现更大幅升值，需美联储加息超出当前市场预期。高盛预计泰铢、菲律宾比索等亚洲石油进口国货币将承压最重，而高收益、贸易条件敏感货币所受冲击相对有限。
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