核心摘要
美国5月PCE数据公布，整体PCE同比增长4.1%，核心PCE同比增长3.4%，均符合市场预期。这份数据并未进一步推高通胀预期，但也没有给出任何支持美联储降息的理由，市场关注点迅速从数据本身转向美联储的政策框架。在沃勒持续淡化前瞻性指引后，资金开始聚焦于“高利率维持更久”的可能性，而非等待政策转向。
正文解读
美联储官员的最新表态进一步强化了这一预期。威廉姆斯坦言，通胀回到2%的时间可能推迟至2028年，古尔斯比也认为核心通胀仍然偏高，并支持避免提供明确的利率路径。与此同时，美元延续强势，美国大型银行全部通过压力测试，AI产业持续吸引资本流入，这些因素都使全球资金更倾向于留在美元资产，而非提前押注宽松周期。
中东风险并未完全解除。伊朗革命卫队再次就霍尔木兹海峡航行问题采取强硬立场，商船遇袭及海峡管理权争议表明，停火协议仍存在反复的可能。虽然目前原油出口和航运尚未受到实质性冲击，但市场已开始重新评估能源供应链的不确定性，以及其对未来通胀的潜在影响。
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