核心摘要
摩根士丹利在6月27日发布的最新报告中维持了美联储年内不会加息的基线预测，但同时警告称，如果失业率跌破4%或通胀持续居高不下，这一判断可能会被迫转向加息方向。分析师Michael Gapen在客户报告中表示，6月联邦公开市场委员会会议以来的数据让该行对“不加息”的基线预测“稍感安心”，主要原因是美伊谅解备忘录签署后油价回落，以及预计关税传导效应正在见顶。
正文解读
大摩预计第四季度整体与核心个人消费支出通胀分别为3.2%和3.0%，远低于FOMC参与者的中位数预期。在劳动力市场方面，该行预计夏季每月新增就业5至6万人，这一水平足以使失业率大体保持稳定。然而Gapen警告，若失业率跌破4.0%，美联储可能认为劳动力市场过热风险足以支持加息；若月度核心通胀率持续保持在0.3%或以上，或中东冲突再度升级，该行的观点也将重新评估。
在这一研判发布之际，布伦特原油已跌至约72.6美元，市场正密切关注后续就业与通胀数据，以校准对美联储未来政策走向的预期。大摩的预测与FOMC参与者中位数预期存在明显分歧，表明市场对通胀放缓速度的看法仍存在不确定性。
要点：摩根士丹利维持美联储年内不加息的基线预测，但指出失业率跌破4%或通胀持续高企可能迫使转向加息；该行预计第四季度整体与核心PCE通胀分别为3.2%和3.0%，远低于FOMC中位数预期；劳动力市场方面，夏季每月新增就业预计为5至6万人，足以维持失业率稳定。
原创文章，作者：admin，如若转载，请注明出处：https://www.23btc.com/194766/
