核心摘要
两位中国知名对冲基金经理近日接连发出警告，认为全球人工智能股票已形成“超级泡沫”，并面临破裂风险。宁泉资产创始人杨东在6月23日发布的半年投资报告中明确表示，全球AI股票的崩塌点可能已不远，A股大量热门股票未来极有可能跌掉八成甚至九成以上。他直言自己“没有能力火中取栗”，冒这种风险是对持有人的不负责任。杨东曾因精准预测2007年牛市顶部而受到市场关注。
正文解读
上海半夏投资创始人李蓓则在6月21日发布的月报中指出，AI泡沫破裂的触发条件已经出现。她以人工智能模型公司Anthropic的年化营收运行率为例，认为最下游模型公司的收入增速已显著放缓，年底大概率大幅低于市场预期，后续资本开支预期下行将是大概率事件。两位基金经理的观点叠加，令市场对AI赛道估值过高的担忧进一步升温。
从背景来看，全球AI概念股在过去一年多持续大涨，科技巨头纷纷加码资本开支，但下游应用端的商业化进展并不如预期顺利。杨东和李蓓的警告并非孤例，此前已有部分海外分析师对AI领域的估值泡沫提出质疑。此次国内头部私募的公开唱空，可能引发更多投资者重新审视AI板块的持仓风险。
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