Strategy推出数字信贷资本框架

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核心摘要

Strategy 公司近日向美国 SEC 提交 8-K 文件，宣布正式推出「数字信贷资本框架」，涵盖美元储备政策、STRC 股息政策调整、优先股回购计划、普通股回购计划以及 BTC 变现计划五项核心内容。根据美元储备政策，这笔储备仅限用于支付优先股股息及债务利息，管理层需确保储备规模至少覆盖未来 12 个月的预期利息与股息支出。

正文解读

截至 6 月 28 日，公司美元储备余额为 25.5 亿美元。在 STRC 股息方面，公司将按月综合考量交易价格、市场收益率、信用利差及比特币价格波动等因素动态评估股息率，不会仅因 STRC 交易价格低于票面价值即上调股息。同时，公司宣布将 STRC 年化股息率从此前水平上调至 12.00%，自 7 月 1 日起生效。

回购计划方面，公司设立两项各 10 亿美元的回购授权，分别用于回购 STRC、STRF、STRD、STRK 等优先股以及 A 类普通股，其中 STRC 为优先股回购计划的首要目标。两项回购均不会动用美元储备资金。此外，公司董事会授权了 BTC 变现计划，允许通过出售比特币筹集最多 12.5 亿美元，资金可补充美元储备、支付优先股股息及利息支出，或为上述回购计划提供支持。

这一框架的推出显示出公司在维持比特币战略持仓的同时，积极优化资本结构与流动性管理。通过明确美元储备的用途和规模要求，并配合股息调整与回购授权，公司试图增强对优先股及普通股投资者的回报预期。但需要留意的是，比特币价格波动可能影响 BTC 变现计划的执行效率与储备补充节奏。