渣打银行2026下半年全球展望

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核心摘要

渣打银行在最新发布的2026年下半年全球市场展望中，对中国市场采取了更为积极的立场。报告指出，鉴于中国整体市场存在估值重估潜力，渣打转向更偏好风险的配置方向。具体来看，科技与通信服务板块获维持超配评级，主要受益于国产芯片自给率提升以及人工智能商业化的持续推进。健康护理板块因盈利可见度有限被下调至中性，必需消费品板块同样因类似原因降至低配。公用事业板块则因电力需求改善及政策支持，获上调至中性。

正文解读

从全球视角来看，2026年下半年投资者需应对能源价格波动、股票供应变化、投资者仓位调整以及央行政策走向等多重不确定因素。渣打银行预计，在宏观经济实现软着陆的背景下，风险资产将继续获得支撑。

与此同时，科技巨头在AI工具使用上的内部管控正引发关注。据监测，Meta正在严格限制其应用AI工程团队使用Anthropic的Claude Code以及OpenAI的Codex，甚至一度要求暂停部分相关任务以强化合规审查。Meta的核心担忧在于，员工若过度依赖外部工具开发内部替代品，可能导致竞品模型的输出渗入自身训练数据。这种“模型蒸馏”做法不仅可能违反竞品服务条款，还可能引发与合作伙伴的严重冲突。

目前，Meta仅允许员工将外部AI用于设置工作流、整理代码和构建测试基础设施等常规任务，且所有输出必须经过人工严格审查。但公司明确禁止使用外部模型生成编程挑战以评估其内部模型，也禁止利用外部AI寻找代码漏洞或构思测试任务。这一系列举措是Meta试图通过推广自研编码助手MetaCode（前称DevMate）来重塑内部工具链，并控制其高达数十亿美元的内部AI运营成本的努力之一。