核心摘要
尽管比特币近期在 6 万美元附近出现企稳迹象，但市场反弹前景依然不容乐观。Glassnode 数据显示，6 月比特币 ETF 累计抛售 71,600 枚 BTC，价值超过 40 亿美元，创下历史最大单月赎回纪录。与此同时，企业及数字资产托管机构仅增持 7,500 枚 BTC，叠加每日新增挖矿供应，市场净缺口约达 77,000 枚 BTC，形成显著的「供应过剩」格局。
正文解读
在此背景下，最大比特币持仓上市公司 Strategy（MSTR）周一宣布新的比特币变现计划，授权出售最多 12.5 亿美元比特币，主要用于建立 25.5 亿美元美元储备，以覆盖优先股股息及利息支出。市场分析认为，若资金流向未能转正、机构需求未能回暖，任何价格反弹都可能是短暂的。目前支撑比特币的主要因素仅剩外汇市场偏多头的美元持仓。
其他方面，英国监管机构将稳定币发行方的资本缓冲要求从 2% 下调至 1%，释放出一定监管松绑信号。与此同时，比特币与美元/日元汇率的 52 周相关性已跌至 -0.90，创 2022 年末以来最低水平，这对市场上流行的「套利交易」理论构成挑战。此外，国际油价正迎来 2020 年以来最大单季跌幅，市场持续关注美伊会谈进展。
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