核心摘要
比特币长期持有者持仓量近日创下历史新高，达到约1470万枚。Swan Bitcoin CEO Cory Klippsten指出，这一指标在历史上往往对应市场周期底部，意味着本轮比特币可能较以往周期更早触底，显示资深投资者仍保持较强持币信心。
正文解读
不过，市场对底部位置的判断仍存在分歧。Lebit Mining Pool创始人江卓尔认为，比特币或将在2026年10月至12月之间见底。他援引Strategy（原MicroStrategy）的市值相对比特币储备净值倍数（mNAV）作为参考指标，该指标通常领先比特币约6个月触底，目前已降至0.72，接近2022年熊市低点0.7，据此预计本轮比特币底部或位于4.2万至4.4万美元区间。
监管层面的不确定性也为市场增添了变数。Grayscale研究主管Zach Pandl表示，美国《CLARITY Act》若未能于今年通过，Strategy等比特币储备公司可能继续去杠杆化，从而对比特币价格形成进一步下行压力。Galaxy Digital已将该法案于2026年完成立法的概率下调至50%，认为美国参议院在8月休会前推进相关立法的时间窗口已较为有限。
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