核心摘要
要点：AI 资本开支预计在2027年超过1万亿美元，届时占美国GDP比重将首超国防支出。5家科技巨头正在加速扩张，AI投入正在成为美国经济的新支柱。
正文解读
The Kobeissi Letter 最新报告指出，美国科技巨头的 AI 资本开支正在以前所未有的速度增长。Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文五家公司合计的 AI 相关支出预计将在 2027 年升至约占美国 GDP 的 3.2%，首次超过美国国防支出。作为对比，美国国防支出预计明年占 GDP 的 2.7%。
仅从今年来看，这五家公司的 AI 资本开支预计将从 2025 年占 GDP 的 1.5% 快速攀升至约 2.5%，已接近国防支出的水平。按照这一增速，AI 资本开支将在 2026 年突破 8000 亿美元大关，并在 2027 年进一步升至创纪录的 1.1 万亿美元。
这场由巨头主导的 AI 军备竞赛正在深刻重塑美国经济结构。科技公司不惜重金投入 GPU、数据中心和基础设施，背后的逻辑是对 AI 商业前景的强烈预期。但这也引发了市场对资本回报率的担忧——如此大规模的投资能否如期转化为可观的收入增长，仍是未知数。
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