核心摘要
近期韩股持续震荡回调，7 月 2 日 KOSPI 指数一度大跌近 8%，触发交易暂停，SK 海力士跌超 14%、三星跌超 9%。7 月 3 日早盘一度跌超 3% 后大幅反弹，而今日韩股再度下跌超 3%，市场波动剧烈。
正文解读
此次回调有多重因素叠加。三星电子和 SK 海力士在 KOSPI 中的权重已升至约 50%，两大 AI 内存核心标的的波动直接带动整个指数剧烈起伏。在经历连续大涨后，获利盘集中兑现成为近期自然回调的主要推手。与此同时，美股半导体、存储芯片、光通信等板块集体回调，引发全球科技股抛售潮，市场对 AI 资本开支可持续性及估值过高的担忧情绪溢出至韩股。
韩国市场自身的结构脆弱性也放大了跌幅。追踪三星和 SK 海力士的 2 倍杠杆产品资产规模远超股票日均成交量，下跌时强制再平衡会进一步卖出加剧跌势，散户高杠杆叠加融资交易形成连锁反应，导致韩股频繁出现极端波动。此外，外国投资者周一净卖出 7.7 万亿韩元（约 49.8 亿美元）的 KOSPI 股票，创下历史最大单日卖出记录，叠加韩元汇率承压，进一步打击外资信心。
从基本面看，三星和 SK 海力士计划投资数百亿美元建设新内存工厂，市场担忧未来产能大幅增加后内存价格承压。同时英伟达等大客户对更高堆叠 HBM 的需求节奏有所放缓，令市场对「AI 超级周期」持续性的信心出现动摇。
原创文章，作者：admin，如若转载，请注明出处：https://www.23btc.com/197885/
