纳指：近半回撤超20%，六成守均线

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核心摘要

纳斯达克 100 指数中，有 48% 的成分股已从各自高点回调至少 20%，这一比例在过去一年内翻倍，但尚未触及今年 3 月底市场见底前的 60%，也远低于 2022 年熊市期间一度高达 80% 的水平。与此同时，64% 的成分股仍位于 200 日均线上方，该比例接近年内最高，而在 3 月 30 日市场见底前，这一比例仅为 38%。

正文解读

市场广度持续恶化，指数涨势正日益依赖少数头部股票的支撑。尽管多数个股依然处于技术性牛市区域，但回调幅度加深表明多数股票的调整压力正在积聚，而指数本身的上涨主要由少数科技巨头贡献，形成明显的结构性分化。

从历史对比看，当前个股回调的比例虽未达到极端水平，但上升趋势已引起投资者对市场脆弱性的担忧。2022 年熊市中曾出现八成个股深跌的情形，而当前环境虽未至如此严峻，但若少数龙头股也出现回落，指数可能面临更大下行风险。

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纳指：近半回撤超20%，六成守均线

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