核心摘要
尽管过去一年 DeFi 市场整体总锁仓价值（TVL）累计下降了约 42%，但借贷协议 Morpho 上的 USDC 存款规模却逆势增长约 86%，目前已达到约 28 亿美元。这一数据来自 Token Terminal 的最新统计，显示出在行业整体降温的环境下，部分细分赛道仍保持强劲增长势头。
正文解读
Morpho 作为链上借贷协议，其 USDC 存款规模的快速扩张，反映出市场对稳定币收益型借贷产品的需求依然旺盛。在 DeFi 整体增长放缓的背景下，资金正持续从其他协议流出，向以 Morpho 为代表的高效借贷平台集中。这表明投资者在当前市场环境中更倾向于选择具有明确收益和风险管理机制的协议。
从更宏观的角度看，Morpho 的逆势增长也揭示了 USDC 在链上借贷生态中的核心地位。尽管过去一年 DeFi TVL 整体下滑，但稳定币借贷作为 DeFi 的基础功能之一，其需求并未减弱。相反，随着市场对安全性和流动性的关注度提升，像 Morpho 这样提供高效资金匹配和透明清算机制的平台，正在吸引更多机构与散户资金。
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